2016年，债券的供给压力尤为显著，也制约着二季度债市收益率下行。调查结果显示，有76%的受访者认为，今年利率债供给量会增长30%-60%；有24%的受访者认为，今年利率债供给量会增长30%以下。

　　分季度来看，中信证券固收团队认为，与历年一季度利率债发行情况相比，2016年一季度利率债供给大幅增长。自3月后，利率债、地方债等债项总供给开始大幅增加，预计二季度债券供给将扩大，三季度仍将延续这一趋势。

　　调查结果显示，有82%的受访者认为，二季度将是地方债发债小高峰。南京银行金融市场部测算，今年一季度已发行地方债9146亿，预计二季度地方债发行量应在1.86万亿以上，月均发行量应不低于6200亿。

　　一家公募基金债券基金经理认为，二季度是债券市场传统的供给高峰，地方债置换额度的提高增加了债市的供给压力，预计二季度债券市场仍以震荡为主。

　　海通证券预计，二季度和三季度利率债供给将放量，记账式国债、地方债、政策银行债三者合计的月均发行额或在1.1-1.3万亿元左右，再加上信用债供给放量，二季度和三季度债市供给压力不容忽视。其中，虽然专项金融债大多定向发行，但仍会对债市造成边际上的资金分流影响。

　　不过，从需求来看，地方国库现金管理试点的扩围，也有助于消化一部分地方债。有82%的受访者认为，2016年地方债流动性会增大。中金固收团队预计，地方国库现金存款今年的招标发行规模可能达到2-4万亿，净增量1-3万亿，有助于消化相当一部分地方债。